"Trump’s Deficit Economy" - Joseph E. Stiglitz

Economists have repeatedly tried to explain to Donald Trump that trade agreements may affect which countries the US buys from and sells to, but not the magnitude of the overall deficit. But, as usual, Trump believes what he wants to believes, leaving those who can least afford it to pay the price.

"Stagnant Capitalism" - Yanis Varoufakis

A decade after the 2008 financial crisis, faith in markets' self-regulating abilities once again lies in tatters. There simply is no single real interest rate that would spur investors to funnel all existing savings into productive investments, and employers to hire all who wish to work at the prevailing wage.

"Egypt, Economic Miracle or Basket Case on the Nile?" - David Rosenberg

Cairo's made-to-order economy for plutocrats has done far less for ordinary Egyptians, and that’s a dangerous development

"The scramble for business in Africa" - David Pilling

Led by China, countries from Turkey to India are looking for opportunities

"The Hollowing Out of the G20" - Ana Palacio

Since helping to mitigate the global financial crisis, the G20 has degenerated from a platform for action to a forum for discussion. In the age of Donald Trump, it could sink even further, becoming a vehicle for legitimating illegal behavior, from Russia's aggression in Ukraine to Saudi Arabia's murder of a journalist.

"Brexit and the Global Economy" - Mohamed A. El-Erian

The United Kingdom’s divorce negotiations with the European Union have dragged on through multiple déjà vu moments, and the consensus among experts is that the economic fallout will be felt far more acutely in Britain than in the EU. But policymakers worldwide would benefit from watching the process closely.

"The Economic Consequences of Mr. Trump"

With unemployment at a 50-year low, wages starting to pick up, and the stock market booming, the US economy has defied expectations since the 2016 election. Nobel laureates Angus Deaton and Edmund Phelps, along with Barry Eichengreen, Rana Foroohar, and Glenn Hubbard, ask why, and whether what looks like a robust recovery is masking another crisis in the making.

"The Big Blockchain Lie" - Nouriel Roubini

Now that cryptocurrencies such as Bitcoin have plummeted from last year's absurdly high valuations, the techno-utopian mystique of so-called distributed-ledger technologies should be next. The promise to cure the world's ills through "decentralization" was just a ruse to separate retail investors from their hard-earned real money.

"Is Neoliberalism destroying the world? A. Admati, S. Gindin, P. Mirowski & Y. Varoufakis interviewed by CBC Radio"

Deregulation. Infinite growth. Self-correcting markets. All are hallmarks of neoliberal thinking. But they’re more than just assumptions about the economy. They undergird much of the most influential thinking about governance right now, and dominate political and economic thinking everywhere. The results, according to some, have been disastrous. Investigative journalist Bruce Livesey asks four experts about the rise and rule of neoliberal thought, and what it may mean for societies around the world.

"A new authoritarian axis demands an international progressive front" - Bernie Sanders

There is a global struggle taking place of enormous consequence. Nothing less than the future of the planet – economically, socially and environmentally – is at stake.

"The Makings of a 2020 Recession and Financial Crisis" - Nouriel Roubini, Brunello Rosa

Although the global economy has been undergoing a sustained period of synchronized growth, it will inevitably lose steam as unsustainable fiscal policies in the US start to phase out. Come 2020, the stage will be set for another downturn – and, unlike in 2008, governments will lack the policy tools to manage it.

"Beyond Secular Stagnation" - Joseph E. Stiglitz

There is no reason economists should agree about what is politically possible. What they can and should agree about is what would have happened if their preferred policies had been implemented – and keep those lessons in mind as the next downturn approaches.

"The Myth of Secular Stagnation" - Joseph E. Stiglitz

Those responsible for managing the 2008 recovery found the idea of secular stagnation attractive, because it explained their failures to achieve a quick, robust recovery. So, as the economy languished, a concept born during the Great Depression of the 1930s was revived.

"Why universal basic income costs far less than you think" - Elizaveta Fouksman

Want to get rid of poverty, lessen inequality and provide financial stability in a world of precarious work? Well, why not simply give everyone enough money to ensure basic sustenance?

"Nationalism, Immigration, and Economic Success" - Jason Furman

There can be no question that immigration provides a net economic benefit to advanced economies, particularly those experiencing a retirement boom. But as long as anti-immigrant sentiment dictates the political narrative, growth will suffer, and resurgent populist forces will grow stronger.

"A DIMINUIÇÃO DOS CUSTOS DO TRABALHO, O AUMENTO DA PRODUTIVIDADE EM PORTUGAL E NA UNIÃO EUROPEIA, E O AGRAVAMENTO DA DESIGUALDADE NA REPARTIÇÃO DA RIQUEZA" - Eugénio Rosa

Numa altura em que a UGT, patrões e governo se uniram na concertação social para impedir qualquer alteração importante do Código de Trabalho que permitisse uma recuperação dos rendimentos dos trabalhadores portugueses através de alterações importantes nas leis do Trabalho, como eram a introdução do principio do tratamento mais favorável que até existia antes do 25 de Abril e que impedia que nos contratos individuais de trabalho se estabelecessem condições piores das que constam na própria lei; o fim da caducidade automática dos Contratos Coletivos de Trabalho que tem permitido a chantagem das associações patronais visando obrigar os sindicatos a aceitar condições menos dignas de trabalho e de remunerações; a redução da precariedade que cresceu muitos nos últimos anos, o que permite a sobre-exploração dos trabalhadores com contratos precários; repetindo, face a tal acordo UGT/Patrões/Governo, interessa analisar como tem evoluído os custos do trabalho e, associado a estes, as remunerações, e como essa variação tem contribuído para agravar as desigualdades na repartição da riqueza criada em Portugal.

"Who Lost the South China Sea?" - Brahma Chellaney

The South China Sea is central to the contest for strategic influence in the larger Indo-Pacific region. Unless the US adopts a stronger policy to contain Chinese expansionism there, the widely shared vision of a free, open, and democratic-led Indo-Pacific will give way to an illiberal, repressive regional order.

Livro recomendado - "Sombras"

Francisco Louçã e Michael Ash

"China’s Smart Trade Moves" - Zhang Jun

China has already shown itself to be handling US trade pressure in a much more savvy way than Japan did in the 1980s. Far from laying the groundwork for a protracted recession, China’s response – increasing imports and accelerating domestic structural reforms – will support high-quality long-term growth.

"A obsessão do défice" - Sandra Monteiro

A 26 de Março, o Instituto Nacional de Estatística (INE) revelou os dados sobre o défice e a dívida relativos a 2017. Apresentados como bastante positivos pelo governo de António Costa, estes dados surgem num momento marcado por greves e protestos sociais em vários sectores, da saúde à educação, passando pela cultura e pelos transportes. O que está por trás desta aparente contradição de diagnósticos? O que pode desbloquear os obstáculos a mais redistribuição e elevação dos rendimentos, a mais investimento e a melhores serviços públicos?

Por muitas voltas que se dê, as origens do contentamento de uns prendem-se com o cumprimento de metas inscritas em tratados europeus, em particular o Tratado Orçamental, que por sua vez integra muito do que já fora fixado, em 1992, no Tratado de Maastricht. E as origens do descontentamento de outros resultam das expectativas, alimentadas em todos e frustradas em muitos, de que o fim da austeridade significaria reposição de salários e pensões, é certo, mas também empregos mais estáveis e com salários dignos, serviços públicos com mais qualidade, bem como melhor mobilidade no território, rural e urbano, e nessas outras geografias de primeira necessidade que são a arte e a cultura.

De acordo com o reportado pelo INE à Comissão Europeia, o défice público em 2017 foi de 2,96% do produto interno bruto (PIB), incluindo a injecção de capital feita na Caixa geral de Depósitos. O governo mostrou alívio por o valor não permitir a reentrada no procedimento por défice excessivo (a partir dos 3%), mas insiste em que o valor real se situa nos 0,92%, um ponto percentual abaixo do registado em 2016 (2%) e mesmo aquém do previsto e anunciado. Nesta perspectiva, a redução do défice é ainda mais impressionante, e por isso mesmo mais questionável.

As metas do défice público impostas pelos tratados europeus não obedecem a uma racionalidade económica neutra. Resultam de escolhas que, no meio de muitas arbitrariedades e faltas de transparência, ajudam a consolidar a União Europeia como peça central da globalização neoliberal. O seu objectivo não é impor meras «contas sãs», é participar da reconfiguração dos Estados e dos serviços públicos de modo a que os orçamentos comprimam rendimentos do trabalho e prestações sociais, desinvistam dos serviços públicos e transfiram os recursos assim «libertados» para alimentar lucros privados.

É por isso que a Comissão Europeia premeia obsessões com o défice orçamental. E isso pode ajudar a compreender por que Mário Centeno é hoje presidente do Eurogrupo, mas não a compreender que o actual governo português insista em ter um défice tão esmagadoramente baixo. Ainda por cima quando ele actua em conjunto com uma trajectória de redução da dívida que o Tratado Orçamental manda baixar até aos 60%. No mesmo relatório do fim de Março, o INE revelou que a dívida pública portuguesa se situou, em 2017, em 125,7% do PIB, uma diminuição significativa em relação ao valor de 2016, próximo dos 130%. Esta redução revela sobretudo uma diminuição dos juros, já que o montante total em dívida voltou a aumentar [1].

No ano passado registou-se uma tímida recuperação do investimento público. Mas decidir obedecer a uma trajectória de redução da dívida impede múltiplos investimentos, pois retira à economia e à sociedade verbas absolutamente necessárias a um seu funcionamento mais justoE [2]. Em vez da obsessão da dívida, seria preciso avançar para uma sua profunda reestruturação. Se isso não for feito, um país que antes da crise e dos salvamentos de bancos não tinha um problema de dívida pública (repita-se: não tinha) continuará impedido de responder às aspirações dos seus cidadãos, independentemente de quem o governa.

É verdade que a devolução de rendimentos e pensões operada pelo actual governo, no quadro dos acordos de governação à sua esquerda, teve já efeitos positivos. O crescimento económico surgiu, apoiado na inversão da tendência, registada nos últimos anos, de compressão dos rendimentos do trabalho e de elevação dos rendimentos do capital. O emprego aumentou e o desemprego diminuiu, levando as famílias a regressar a (ténues) poupanças e a ter mais rendimento disponível: «Enquanto os gastos das famílias subiram 0,8%, os rendimentos aumentaram 1,7%» [3]. Este aumento de rendimento disponível compensou mesmo os acréscimos nas contribuições sociais e nos impostos sobre o rendimento – daí não haver aumento da carga fiscal.

Mas também é verdade que a situação do rendimento bruto disponível dos agregados familiares se tinha degradado tanto que até à primeira metade de 2017 este ainda não tinha regressado, em Portugal como na Grécia ou em Espanha, aos valores que tinha antes de 2008, ano de início da crise, segundo assinala a própria Comissão Europeia [4]. Tal como é verdade que a taxa de desemprego oficial está agora pouco acima dos 8%, mas isso não pode fazer com que se ignore a imensa fatia de desempregados reais (inactivos desencorajados, subempregados, indisponíveis e ocupados em programas operacionais do Instituto de Emprego e Formação Profissional) que não são contabilizados pelas estatísticas oficiais e elevam o desemprego acima dos 17%.

Do mesmo modo, está à vista de todos os utentes do Serviço Nacional de Saúde (SNS) a permanência de grande parte da devastação causada pela austeridade da Troika, e que esta não se resolve sem afrontar, não só o subfinanciamento (que também afecta dramaticamente a cultura), mas a persistente transferência de recursos do SNS do público para o privado [5], Março de 2018.]]. As mesmas lógicas corroem ainda o ensino público, quer através do financiamento pelo Estado de escolas privadas, quer através de um ensino superior em que a autonomia, depois de posta ao serviço da mercantilização, elitização e financeirização do ensino, e ao serviço da precarização do trabalho docente e de investigação, serve agora de escudo às reitorias para evitar as contratações necessárias a um sistema de educativo e científico digno desse nome. Lógicas neoliberais que estão também presentes quando se deixa destruir o serviço postal ou a rede de transportes colectivos, sem deixar, claro, num caso como no outro, de praticar preços sempre mais elevados por serviços cada vez mais degradados.

Um dia, quando sociedades decentes olharem para o tempo da austeridade, alguém vai perguntar onde é que tu estavas aquando da obsessão do défice. Como numa manhã de Abril há 44 anos, convém acertarmos na resposta.

Notas

[1] «Dívida pública subiu 1,6 mil milhões em 2017», titulava o Jornal de Negócios a 1 de Fevereiro de 2018.

[2] xcluindo a injecção na CGD, o saldo primário em 2017, isto é, o saldo sem o impacto do pagamento dos juros da dívida, teria um excedente 3% do PIB – cf. Nuno Aguiar, «Sem a CGD, Portugal tem o segundo maior excedente primário do euro», Visão, 23 de Março de 2018.

[3] Margarida Peixoto, «Poupança das famílias recupera de mínimos», Jornal de Negócios, 26 de Março de 2018.

[4] «Rendimento das famílias portuguesas ainda abaixo de 2008» ,TSF, 12 de Fevereiro de 2018.

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